На perpetual-контрактах стоп-ордер — это не просто “уровень на графике”. У стопа есть trigger price: цена, по которой биржа решает, что условие выполнено и пора выставить ваш ордер. Если trigger price выбран неудачно, стоп может сработать на коротком проколе (шпильке) — даже если вы смотрели на другой тип цены.
На многих биржах можно выбирать, чем триггерить условные/стоп-ордера: Last Price, Mark Price, Index Price. Bybit прямо указывает, что для conditional orders доступны разные reference prices, включая Last/Mark/Index.
OKX аналогично описывает выбор last/mark/index как trigger price для стопов.
Deribit тоже позволяет выбирать mark/index/last в качестве trigger price для stop-ордеров.
Дальше — только практика: что выбирать и почему.
Что именно происходит, когда “срабатывает стоп”
Важно разделять два шага:
- Срабатывание условия (trigger): выбранная вами trigger price достигла заданного уровня.
- Исполнение: после триггера биржа размещает ордер (market или limit), и уже рынок решает, по какой цене вы реально выйдете.
Из-за этого “правильный триггер” — это про контроль логики, а “правильный тип ордера” — про контроль исполнения (насколько вы готовы к проскальзыванию).
Три вида цены: Last, Mark, Index — и чем они отличаются для стопов
Last Price
Это последняя цена сделки, она рисует свечи. Плюс last price: стоп срабатывает ближе к тому, что вы видите на графике. Минус: last price легче делает короткие проколы на тонком стакане.
Mark Price
Это расчётная “справедливая” цена риск-движка. У Binance Futures Mark Price используется для снижения лишних ликвидаций и как ориентир риск-процессов.
На Binance при выборе типа триггера для стопов обычно предлагаются Last и Mark, и биржа отдельно поясняет разницу между ними.
Плюс Mark-триггера: меньше шансов, что стоп “вынесет” на случайной шпильке. Минус: может сработать чуть позже, чем last price.
Index Price
Это индексная цена (опора на спот), полезна, когда вы хотите привязать стоп к “внешней реальности”, а не к локальным перекосам конкретного дериватива. На Bybit и OKX индекс доступен как trigger price в условных/стоп-механиках.
Главная ошибка новичка: путать стоп и ликвидацию
Стоп — это ваш добровольный выход по условию. Ликвидация — это принудительная процедура биржи, и на фьючерсах она обычно завязана на Mark Price.
Binance прямо отмечает, что использование Last Price как триггера для стопа делает исполнение ближе к ожидаемому, но это не гарантия защиты от ликвидации, потому что liquidation price считается по Mark Price.
Практический вывод: если вы ставите стоп “для защиты от ликвидации”, а маржа уже на грани — вы решаете задачу поздно. Тут нужно не “подкрутить триггер”, а уменьшить риск: снизить плечо/объём, добавить маржу или закрыть позицию.
Как выбрать trigger price: рабочая схема
Ниже — простое правило выбора под задачу.
Задача A: выйти строго по графику (по свечам)
Выбирайте Last Price как trigger, но понимайте цену: в быстрые моменты last price чаще даёт проколы.
Задача B: защититься от случайных шпилек
Выбирайте Mark Price как trigger. Это самый “консервативный” вариант: меньше ложных срабатываний на микровыносах. Binance подробно объясняет смысл Mark Price как fair value.
Задача C: привязать стоп к спотовой опоре
Выбирайте Index Price как trigger, особенно когда дериватив заметно “уезжает” от спота (премия/дисконт, перегрев). Возможность использовать index как trigger прямо описана у Bybit/OKX/Deribit.
Stop-Market vs Stop-Limit: что ставить новичку
- Stop-Market: после триггера вы гарантируете выход, но цена исполнения может быть хуже ожидаемой (проскальзывание).
- Stop-Limit: после триггера выставляется лимитка — вы контролируете цену, но рискуете не выйти, если рынок улетит.
На волатильных инструментах и в новостные минуты чаще безопаснее “выйти точно”, чем “выйти красиво”.
Мини-регламент на каждый вход
- Перед входом проверьте: какой trigger price выбран для стопов в интерфейсе (Last/Mark/Index).
- Стоп ставится там, где логика позиции перестаёт быть валидной — а не “впритык к ликвидации”.
- В дни сильной волатильности переключайте триггер на более консервативный (обычно Mark или Index) и снижайте размер риска.
- Если инструмент перегрет и перекошен (Premium/Funding), не пытайтесь лечить это стопом — лечится только риском (объёмом и маржой).
FAQ
Почему мой стоп сработал, хотя свеча почти не задела уровень?
Чаще всего потому, что trigger price был выбран как Last Price, а last price напечатал короткую сделку-шпильку.
Можно ли сделать, чтобы стоп не срабатывал на шпильках?
Да: используйте Mark Price или Index Price как trigger, если биржа это поддерживает.
Почему стоп не спас от ликвидации?
Потому что ликвидация считается по Mark Price, и стоп с Last-триггером не гарантирует опережение риск-процедуры.
Что лучше: Stop-Market или Stop-Limit?
Если важнее выйти гарантированно — Stop-Market. Если важнее цена, но вы готовы к риску “не исполнится” — Stop-Limit.
Если я выберу Mark Price как trigger, меня будет хуже исполнять?
Триггер влияет на момент активации, а качество исполнения зависит от типа ордера и ликвидности. Mark-триггер обычно даёт меньше ложных активаций в шпильку.
Вывод
На деривативах стоп — это не “линия на графике”, а логика: какая цена триггерит выход и каким ордером вы выходите. Если вы хотите меньше сюрпризов в волатильность, начинайте не с “поиска идеального уровня”, а с правильного trigger price (Last/Mark/Index) и трезвого выбора Stop-Market vs Stop-Limit. Это и есть базовая дисциплина, без которой perpetual превращается в лотерею.