На perpetual-контрактах рынок может выглядеть “нормально” по свечам, но быть уже перегретым по деривативам: перекос между перпом и спотом растёт, удержание позиции дорожает, а цена начинает двигаться рывками. В такие моменты спорят о направлении, хотя правильный вопрос другой: какой режим у рынка и сколько стоит держать риск.

Две метрики закрывают это без гаданий:

• Premium Index — показывает перекос перпа относительно спота здесь и сейчас.
• Funding Rate — показывает, сколько этот перекос стоит по расписанию (кто кому платит за удержание позиции).

В связке они дают простой ориентир: Premium часто “первым” подсвечивает перекос, а funding его монетизирует и может менять поведение цены.

Коротко о механике без лишней математики

На Bybit Premium Index (P) считается как функция разницы между “impact” ценами в стакане и индексной ценой, а funding rate строится на Premium Index с ограничением (clamp), плюс процентная составляющая.

На Binance Futures логика похожая: funding rate зависит от Premium Index и процентной части с ограничением, а в 2025 биржа отдельно описывала обновление формулы с учётом разной частоты списаний (интервала funding).

Детали формулы важны для разработчика, трейдеру важнее вывод: Premium отражает расхождение перпа и спота, а funding — платёжный механизм, который это расхождение “поджимает”.

Что показывает Premium Index и почему он часто “быстрее” фандинга

Premium Index — это сигнал перекоса. Когда перп торгуется заметно выше спота, Premium растёт; когда ниже — падает. Это помогает увидеть, что деривативный рынок ушёл в сторону раньше, чем это станет заметно по спокойной свечной картине.

Практический смысл:

• Premium растёт → перп “дороже” спота → перекос в сторону лонгов/перегрев деривативов.
• Premium падает → перп “дешевле” спота → перекос в сторону шортов/перегрев в обратную сторону.

Что показывает funding и почему он опасен именно как режим

Funding — не комиссия биржи, а перерасчёт между участниками рынка. Он превращает перекос в деньги: одним удержание позиции становится затратным, другим — компенсируется.

Отсюда старое правило: экстремальный funding — это налог на упрямство. Он может быть прибыльным для “контртрейда”, но для новичка чаще всего это сигнал о режиме, где:

• рынок реагирует резче,
• ликвидность становится хуже,
• ошибки дороже.

Почему “часовой фандинг” — отдельный красный флаг

Самая неприятная ситуация — когда списание funding начинает происходить чаще обычного. На Bybit это оформлено как динамическая частота расчётов: при определённых условиях биржа может переключать расчёт funding на более частый режим (вплоть до ежечасного).

Практический вывод без эмоций: если списание стало частым, рынок находится в зоне, где удержание позиции превращается в постоянный “дренаж”, и любой вход без запаса по риску быстро становится ошибкой.

Как читать связку Premium + Funding: 4 рабочих режима

Режим 1: Premium высокий, funding растёт

Перекос усиливается и рынок начинает “платить” за удержание лонгов. Это не сигнал “шортить”, это сигнал ужесточить риск: меньший размер, больше пауз, меньше новых входов.

Режим 2: Premium высокий, funding уже экстремальный

Часто это зона, где толпа “сидит” в одном направлении. Здесь цена может продолжить движение, но риск становится непропорциональным: одно резкое снятие ликвидности — и рынок делает быстрый возврат.

Режим 3: Premium снижается, funding ещё высокий

Классическая смена режима: перекос начинает уходить, а стоимость удержания ещё “догоняет” прошлую картину. Обычно в этот момент лучше не ускоряться и не пытаться ловить вершины — рынок часто становится рваным.

Режим 4: Premium около нуля, funding умеренный

Самое спокойное состояние для системной торговли: меньше перекосов, меньше сюрпризов по исполнению.

Плейбук на перегрев: что делать, когда метрики кричат “слишком жарко”

• Снизить размер риска на новые сделки и не наращивать позиции “по инерции”.
• Делать паузы после резких выбросов (особенно перед временем списания funding).
• Не усреднять в режиме, где удержание позиции уже стало дорогим.
• Проверить частоту списаний: если перешло в более частый режим — это отдельная причина снизить активность.

Где это закрыто инструментально у нас

В наших крипто скринерах Premium Index выведен отдельным графиком и пересчитывается в моменте, а в фильтрах учитываются фандинг и его режим. Задача простая: не торговать перегрев как “обычный рынок” и не входить туда, где стоимость удержания и перекос делают сделку операционно плохой.

FAQ

Почему funding бывает положительным или отрицательным?

Потому что он отражает перекос: когда перп стабильно выше спота, удержание лонга обычно становится платным; когда ниже — наоборот.

Premium Index и funding — это одно и то же?

Нет. Premium показывает перекос в моменте, funding — расчётный платёжный механизм, который этот перекос “обслуживает”.

Можно ли просто торговать “против” экстремального funding?

Можно, но это не “кнопка”. Экстремум говорит о режиме, где риск и исполнение хуже — без регламента это чаще приводит к серии ошибок.

Почему Premium может уже падать, а funding ещё высокий?

Funding считается по периодам/интервалам и может запаздывать относительно моментального перекоса. У бирж есть формулы и ограничения, поэтому динамика не синхронна.

Почему часовой фандинг считается красным флагом?

Потому что удержание позиции начинает “снимать” деньги чаще и рынок обычно находится в зоне повышенного операционного риска.

Вывод

Premium Index показывает, насколько деривативы уехали от спота, а funding показывает, сколько стоит удерживать этот перекос. Вместе это даёт практичный компас: когда метрики уходят в перегрев, выигрывает не тот, кто угадывает направление, а тот, кто вовремя снижает риск, делает паузы и не торгует токсичный режим как “обычный рынок”.